先给大家讲一个故事：A收购了B在目标公司甲公司的股权，在收购之前，A为了避免甲公司存在大量未披露债务，还特别找了律师对甲公司进行了尽职调查。律师的尽职调查显示甲公司是不存在巨额债务的。结果，A公司收购后不久，涌现了大量担保债务。基本上是B在持股甲公司期间，用甲公司对外进行债务担保所产生的，而且是真实发生的。这时候甲公司因为承担连带保证，资产被法院查封，甚至日后有可能会被法院强制执行。
这种情况下，即使A与B之间的股权收购协议有明确约定股权变更登记前的债务由B承担，但甲公司仍然要承担债务，只是承担后，A可以向B追偿。如此一来，A收购甲公司，正常经营甲公司的目的就难以实现，或者实现得非常困难。
例子里甲公司突然涌现的大量债务，就叫做或然性债务。这种债务的特点在于：在收购前调查不出来，一般人很难察觉。具有一定隐秘性和不可预见性。
怎么办才能最大限度避免目标公司存在大量或然性债务呢？
在大型企业并购中，可以考虑用新瓶装旧酒的方式。其实收购一个企业股权，一般情况下是想获得该企业的资产，包括有形资产（如生产设备、车间等）和无形资产（如品牌等），可以设法选择性地将目标企业的资产转移到新的公司主体上，然后收购股权一方再和出售股权一方在新的公司主体上按照约定的比例分股权。
还是举个例子吧：
A想收购B在甲公司的股权，又担心甲公司存在或然性债务，到时接手后会吃亏。A可以先设立一个空壳公司乙公司，然后与B约定，将甲公司的品牌（假设甲公司最值钱的是他的品牌）转到乙公司，然后A占乙公司70%股权，B占乙公司30%股权。如此一来，A就无需担忧甲公司是否存在或然性债务，很好地解决了A作为收购者的焦虑。
在这里要特别提醒注意，公司与公司之间的资产转让必须存在公允价值并支付对价，否则转让方的债权人将会认为这种方式为恶意转移公司资产，将会向法院申请转让无效。
作者：柯劲恒律师
